苏州和林微纳科技股份有限公司（简称：“和林微纳”）日前更新招股书，准备在港交所上市。和林微纳2021年4月已在科创板上市，将来有望酿成“A+H”股的样貌。

　　和林微纳定位为宇宙朝上的微纳米制造惩处有狡计供应商，主要产物涵盖三大界限：MEMS微纳米制造元件、半导体测试探针及小型传动系统。笔据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计，公司在公共MEMS声学模组微纳米制造元件市集排行第二，市集份额12.4%；在公共半导体最终测试探针市集结，中国境内企业排行第一，公共排行第四，市集份额6.6%。

　　招股书表示，和林微纳2023年、2024年、2025年营收分散为2.86亿元、5.68亿元、8.64亿元；毛利分散为5971万元、8977万元、1.58亿元；期内利润分散为-2091万元、-864万元、2980万元。

　　和林微纳2025年才达成扭亏为盈，合座净利率仅3.43%，低于行业平均水平，且利润高度依赖半导体测试探针单一业务，传统精密结构件业务抓续亏空，若该业务无法达成盈利改善，将抓续侵蚀公司合座利润。

　　公司合座毛利率呈现波动下行趋势，从2023年的20.9%下跌至2024年的15.8%，2025年略有回升至18.3%。值得介怀的是，占收入最大比重的MEMS微纳米制造元件毛利率从2023年的24.6%大幅下跌至2025年的7.1%，降幅高达17.5个百分点。

　　同期公司MEMS业务抵蹧跶电子行业依赖度较高，若蹧跶电子行业出现周期性下行，将平直影响该板块的收入幽静性。

　　值得介怀的是，和林微纳2025年小型传动系统产能行使率仅42.6%，存在产能闲置风险。

　　和林微纳客户伙同度较高开yun体育网，2023-2025年间，五大客户孝顺收入分散占总收入的46.9%、54.6%及52.8%，其中最大客户收入孝顺率分散为13.2%、25.4%及18.0%。